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Kein Angebot

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Alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Anteilen kollektiver Kapitalanlagen ist der jeweils gültige Fondsvertrag/Verkaufsprospekt sowie, falls vorhanden, der entsprechende Rechenschafts-, Jahres-, oder Halbjahrsbericht. Anlageinteressenten erhalten den Fondsvertrag/Verkaufsprospekt sowie die Jahres- und Halbjahresberichte von Anlagefonds nach schweizerischem Recht kostenlos bei der DWS Schweiz GmbH, Uraniastrasse 9, 8001 Zürich, oder von der Fondsleitung State Street Fondsleitung AG oder von der Depotbank State Street Bank GmbH, München, Zweigniederlassung, Zürich. Den Verkaufsprospekt sowie die Jahres- und Halbjahresberichte für kollektive Kapitalanlagen ausländischen Rechts erhalten die Anlageinteressenten beim schweizerischen Vertreter DWS Schweiz GmbH, Uraniastrasse 9, 8001 Zürich, oder bei den Zahlstellen Deutsche Bank (Suisse) S.A., Genf und deren Zweigniederlassungen in Zürich und Lugano. Die Verbreitung der hier enthaltenen Informationen und das Angebot von hier genannten Anteilen von kollektiven Kapitalanlagen ist in vielen Ländern unzulässig, sofern nicht eine entsprechende Anzeige bei den örtlichen Aufsichtsbehörden eingereicht bzw. eine Erlaubnis von den örtlichen Aufsichtsbehörden erlangt wurde. Soweit eine solche Anzeige/Genehmigung nicht vorliegt, handelt es sich daher nachfolgend nicht um ein Angebot zum Erwerb von Anteilen kollektiver Kapitalanlagen. Im Zweifel empfehlen wir Ihnen, mit einer örtlichen DWS Investments Vertriebsstelle (Deutscher Bank Konzern) Kontakt aufzunehmen.


Verkaufsbeschränkung

Die Anteile der hier aufgeführten kollektiven Kapitalanlagen dürfen nur in Ländern zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf ausdrücklich zulässig ist. Dies ist in den Vereinigten Staaten nicht der Fall. Daher dürfen Anteile dieser kollektiven Kapitalanlagen weder in den Vereinigten Staaten noch an oder für Rechnung von US-Personen (im Sinne der Definitionen für die Zwecke der US-Bundesgesetze über Wertpapiere, Waren und Steuern, einschliesslich Regulation S zum United States Securities Act von 1933) angeboten oder verkauft werden. Spätere Übertragungen von Anteilen in den Vereinigten Staaten bzw. an US-Personen sind unzulässig. Jegliche Dokumentation der hier aufgeführten kollektiven Kapitalanlagen dürfen nicht in den Vereinigten Staaten in Umlauf gebracht werden.

Keine Zusicherungen und Garantien

Obwohl DWS Schweiz GmbH all ihre Sorgfalt darauf verwendet hat, dass die Informationen auf dieser Website zum Zeitpunkt der Veröffentlichung korrekt sind, kann DWS Schweiz GmbH weder explizit noch implizit eine Zusicherung oder Garantie (einschliesslich Haftung gegenüber Dritten) hinsichtlich Korrektheit, Zuverlässigkeit oder Vollständigkeit geben. DWS Schweiz GmbH kann auch keine Zusicherung dafür geben, dass die Informationen nicht durch technische Störungen (Übermittlungsfehler, technische Mängel, Unterbrechungen, Eingriffe unbefugter Dritter, etc.) verfälscht werden können. DWS Schweiz GmbH haftet unter keinen Umständen für irgendwelche Verluste sowie direkte, indirekte, zufällige, spezielle oder nachfolgende Schäden aufgrund dieser Informationen und/oder Empfehlungen oder im Zusammenhang mit diesen Informationen und/oder Empfehlungen oder infolge der den Finanzmärkten inhärenten Risiken. Die Anleger sollten sich bewusst sein, dass Kurse sowohl steigen als auch fallen können. Aus diesem Grunde ist eine positive Performance in der Vergangenheit keine Garantie für eine positive Performance in der Zukunft. Ausserdem unterliegen Anlagen in Fremdwährungen Devisenkursschwankungen. Schliesslich existieren auf dem Markt auch andere, möglicherweise besser für Sie geeignete Produkte als die hier aufgelisteten.


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DWS in der Presse zum Thema Aktives Management


NZZ am Sonntag
Auch ETF kochen nur mit Wasser
Stocks
Comeback der aktiven Manager
FAZ:

Breitseite aus der Fondsbranche gegen die ETF-Anbieter

Finanz und Wirtschaft:
"Schweiz - ein attraktiver Markt für Stock Pickers" - Ralf Rybarczyk im Gespräch
NZZ am Sonntag:
Passive Anlagestrategien haben ihre Grenzen

Finanz und Wirtschaft:
Aktives Management vor dem Comeback!

Aktives Management - ein Comeback!

Warum es sich für Anleger nicht nur in turbulenten Börsenzeiten lohnt, auf professionell gemanagte Portfolios zu setzen.

Was ist Erfolg versprechender: aktiv gemanagte Fonds oder passive Indexkörbe (ETF)? Auf diese Frage interessierter Anleger gibt es wie so oft keine einfache Antwort. Gelegentlich ist das das Argument zu hören, aktives Management sei kostenintensiv und würde nur selten mehr Rendite einbringen. Ein genauer Blick schafft hier Klarheit: Gewichtet nach Vermögenswerten schnitten zwei Drittel der DWS-Fonds auf einen Zeitraum von zehn Jahren besser ab als der jeweilige Vergleichsindex (Stand 28.02.2010, siehe Tabelle).


Vorsprung
Mehrertrag der DWS-Fonds

Gewichtet nach dem Fondsvolumen schnitten zwei Drittel der DWS-Aktienfonds über einen Zeitraum von zehn Jahren besser ab als ihr jeweiliger Vergleichsindex.

 

Mit einem passiven Indexprodukt wäre das meiste Geld der DWS-Kunden also schlechter angelegt gewesen. Auch laut einer Untersuchung des Fondsanalyseunternehmens FWW (1) konnte die DWS ihren Anlegern einen Mehrertrag (nach Kosten) von 1,5 Milliarden Euro erwirtschaften, verglichen mit einem Index-Investment in die jeweilige Benchmark (ohne Kosten). Es gibt auch für die Zukunft starke Argumente, die für ein aktives Management sprechen.

 

 

In stürmischen Zeiten ist aktives Management Trumpf

Das komplette Spektrum der weltweiten Fonds betrachtet, schneiden tatsächlich viele schlechter ab als vergleichbare Produkte, die nur die Zusammensetzung des jeweiligen Vergleichsindex nachbilden. Daraus lässt ich nicht ableiten, dass aktives Management keine Vorteile bietet. Denn nach Forschungen der Ratingagentur Morningstar gelingt es rund einem Drittel, besser abzuschneiden. Das liegt mitunter daran, dass ein kluger Fondsmanager seine Erfahrung nutzen kann, um zum Beispiel in schwierigen Marktsituationen Geld aus dem Aktienmarkt abzuziehen und zu einem späteren, günstigeren Zeitpunkt wieder zu investieren. Ein passives Produkt muss sich immer starr an die Vorgaben des Index halten, egal wie es gerade läuft (2). Je stürmischer es an einem Markt zugeht, desto mehr Chancen bieten die Schwankungen guten Managern.

Auf einen längeren Zeitraum betrachtet kommt es auch an etablierten Börsen wie in Deutschland (siehe Grafik) immer wieder zu einer solchen Zunahme der so genannten Volatilität. In der Regel sind diese Phasen gekennzeichnet durch zunächst starke Kursverluste, gefolgt von einer schnellen Erholung. Hier schlägt die Stunde der handelnden Experten, denn auch wenn es schnell aufwärts geht, haben aktive Produkte in der Regel die Nase vorn. So schnitten etwa im Jahr 2009 laut BVI (Bundesverband Investment und Asset Management) von 65 untersuchten Deutschlandfonds rund zwei Drittel besser ab als die vorgegebene Zusammensetzung der 30 grossen Standardwerte im DAX (3).


Schwankungen
DAX Volatilitätsindex

Das Auf und Ab an der Börse gehört auch bei deutschen Standardwerten immer mit dazu. Gerade in stürmischen Zeiten schlägt die Stunde des aktiven Managements.


Einer der DWS-Erfolgsbelege: Fondsmanager Tim Albrecht schneidet mit dem DWS Deutschland sowohl über drei als auch über fünf Jahre jeweils besser ab als das gesamte deutsche Aktienspektrum aus dem CDAX-Index (Stand 14.04.2010). Für seine Leistung wurde er nicht nur mit dem Lipper Fund Award 2010 Germany ausgezeichnet. Die Rating-Agentur Morningstar hat Albrecht zum "Fondsmanager des Jahres" gekürt.

Dass Indexprodukte oft schlechter abschneiden als aktiv gemanagte Portfolios liegt an ihrer Gewichtung. Viele Indizes werden zum Beispiel nach Marktkapitalisierung zusammengestellt. Im Endeffekt heisst das: Werte, die sich in der Vergangenheit gut entwickelt haben und deren Aktien derzeit hoch bewertet werden, sind überproportional für den Verlauf des Index verantwortlich. Aufstrebende, kleine Unternehmen mit Potenzial spielen keine oder nur eine untergeordnete Rolle. Ähnliches gilt auch für die regionale Ausrichtung, so sind zum Beispiel im Aktienuniversum des MSCI World die USA, Japan und Europa sehr stark repräsentiert. Es besteht also die Gefahr, sein Geld vorrangig auf die bekannten Industrienationen zu setzen und die aussichtsreichen Wachstumsmärkte von morgen wie die BRIC-Länder Brasilien, Russland, Indien und China aussen vor zu lassen. Diese sind zum Beispiel im MSCI World gar nicht enthalten.

Ganz gleich ob Anleger in aktiv gemanagte Fonds oder passive Produkte investieren: Entscheidend ist es, genau zu wissen, wie sich das jeweilige Produkt zusammensetzt. Wer zum Beispiel sein Vermögen und damit das Risiko möglichst breit streuen möchte und deshalb einen Index auswählt, wird bei genauerem Hinsehen oft enttäuscht. Im Regelfall geben einzelne Titel überproportional den Ton an (4). Auch mancher Index für oft als sicherer Hafen genutzte Rentenpapiere ist nicht unbedingt etwas für Risikoscheue. Denn vielfach werden genau die Länder am stärksten gewichtet, in denen die meisten Schuldverschreibungen ausgegeben werden. Anleger setzen also eigentlich über den Index vorrangig auf die Papiere der am stärksten verschuldeten Staaten (5).

Fakt ist: Auch wer sein Geld einem Fondsmanager anvertraut, hat nicht automatisch auch die Garantie, Gewinne einzustreichen. Zudem ist diese Entscheidung mit Kosten verbunden. In der Vergangenheit hat es sich mit Blick auf die Schlussbilanz aber durchaus gelohnt, auf die besten Köpfe und die Erfahrung eines aktiven Managements zu setzen.


1 Quelle: FWW GmbH: „Analyse DWS Benchmarküberprüfung, 02.11.2009, siehe auch www.dws.de/mehrertrag 
2 Quelle: faz.net, „Welche sind besser: Aktive oder passive Fonds?“, 14.12.2009
3 Quelle: boersen-zeitung.de, „Von aktiv zu passiv“, 19.1.2010
4 Quelle: wiwo.de, „Hinter der Fassade günstiger Indexfonds“, 26.11.2009
5 Quelle: finanzen.net, „Euro am Sonntag: Nicht vor Entscheidungen drücken“, 3.3.2010

 

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Klaus Kaldemorgen zum Thema Aktives Management

 

Finanz und Wirtschaft: Artikel Klaus Kaldemorgen im Gespräch

"Chancen am Aktienmarkt flexibel nutzen"

cash: Video Interview
Die Gesetzesvorstösse gegen die Finanzbranche machen Klaus Kaldemorgen "grosse Sorgen". Solange dieser Regulierungs-Sturm nicht vorbeigezogen ist, empfiehlt der DWS-Aktienchef, mit dem Kauf von Finanztiteln abzuwarten.

Zum Video Interview

NZZ am Sonntag:
Klaus Kaldemorgen hält den Absturz der europäischen Aktien seit Neujahr 2010 für völlig übertrieben. Dabei habe der schwache Euro eine gute Seite: die Exportfirmen in Europa profitieren vom schwachen Euro. 

NZZ am Sonntag: Die Euro-Schwäche eröffnet Kaufgelegenheiten

 

 

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